在各類半導體功率器件中,，未來*有增長前景的產(chǎn)品將是MOSFET與IGBT模塊,。預計到2022年，全球MOSFET市場規(guī)模將接近75億美元,；根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù),，2020年全球IGBT單管市場空間達到60億美元左右。而新能源汽車的高景氣度,，為汽車功率半導體市場打開新的增長窗口,。在新能源汽車和國產(chǎn)替代的趨勢下，像士蘭微這樣的功率半導體龍頭還是大有可為,。但是士蘭微也存在自己的問題,，就是公司并不賺錢。別看今年士蘭微這么猛,，其實士蘭微一直以來都在盈利和虧損邊緣徘徊,。過去十年士蘭微的凈利潤都沒有超過2個億的時候，加上去年已經(jīng)連續(xù)兩年凈利潤是虧損狀態(tài)。其中,，有很大一部分支出是在技術(shù)研發(fā)上,。截止2020年底，公司有6160名員工,，其中有2345名技術(shù)人員,，占員工總數(shù)比例為38.07%，其中400人左右專攻集成電路芯片設(shè)計的研發(fā),，1800人左右專攻芯片工藝,、封裝技術(shù)、測試技術(shù)的研發(fā),。2016年至2020年,，公司研發(fā)費用分別為2.4億元、2.7億元,、3.1億元,、3.3億元、4.3億元,，研發(fā)費用率分別為9.91%,、9.84%、10.38%,、10.75%,、10.02%。另外,，公司每年有產(chǎn)線折舊,。2015 年至 2020 年，公司折舊逐年攀升,，分別為 1.79 億元,、1.84 億元、2.42 億元,、**** 億元,、3.77 億元、4.17 億元,。*后,，還有借款背后的利息費用。2020年年報,，士蘭微短期借款20.11億,，一年內(nèi)到期的長期借款4.74億，長期借款6.64億,。到2021年一季報中,，短期借款22.36億,，一年內(nèi)到期的長期借款4.71億，長期借款6.64億,。不僅沒減少,，短期借款還增加了2個多億。導致光是利息費用都要比利潤還高,。2018年到2020年,，士蘭微的利息費用分別是8600萬,、1.14億,、1.64億。士蘭微的前景,，無疑是好的,，但增收不增利的，高負債的問題,，也是得及時解決的,。否則，定增的補血效果也會差很多,。長期來看,，技術(shù)專利可以給到一家上市公司高估值，但凈利潤才是一切的根本,。