為什么要有場(chǎng)外

上證50的看漲看跌自然大家場(chǎng)內(nèi)就可以成交了,，如果你想買一個(gè)茅臺(tái)的看漲,，那么你只能讓券商給你找個(gè)對(duì)手盤或者券商直接做你的對(duì)手盤，后者更加常見,。

根據(jù)現(xiàn)在流行的期權(quán)理論,，期權(quán)是可以「動(dòng)態(tài)復(fù)制」出來的,。券商的盈利空間不是收你的期權(quán)費(fèi)，而是收取你的期權(quán)費(fèi)減去動(dòng)態(tài)對(duì)沖的成本,。券商對(duì)沖的越聰明,，利潤(rùn)空間就越大。如果對(duì)沖出現(xiàn)了操作上的失誤,，或者出現(xiàn)了理論上不太可能發(fā)生的事情,，那么券商這筆生意是有做虧的風(fēng)險(xiǎn)的。

適當(dāng)性準(zhǔn)入條件（以權(quán)益類場(chǎng)外期權(quán)為例）

（1）法人,、合伙企業(yè)或者其他組織參與
一是資產(chǎn)核驗(yàn)方面,，著重核實(shí)交易對(duì)手方經(jīng)審計(jì)過的財(cái)務(wù)報(bào)告中近1年末凈資產(chǎn)不低于5000萬元人民幣、金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣,。其中,，金融資產(chǎn)應(yīng)為《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法（2022年修正）》第八條規(guī)定的“銀行存款,、股票、債券,、基金份額,、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品,、信托計(jì)劃,、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等,?！绷硗猓ㄈ藚⑴c的,，還應(yīng)對(duì)機(jī)構(gòu)主體及股東信息進(jìn)行核查,。
二是投資經(jīng)驗(yàn)方面，核驗(yàn)交易對(duì)手方是否具備證券,、基金,、期貨、黃金,、外匯等3年以上投資經(jīng)驗(yàn),。對(duì)于交易對(duì)手方非提供上述標(biāo)的的直接投資證明材料的，還需穿透核驗(yàn)以確保其符合適當(dāng)性辦法規(guī)定的投資范圍,。
（2）資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)代表產(chǎn)品參與
一是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)方面,，核驗(yàn)近一年末管理的金融資產(chǎn)規(guī)模是否低于5億，是否具備2年以上的金融產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn),，核實(shí)產(chǎn)品管理人是否真實(shí)承擔(dān)管理人職責(zé),。
二是產(chǎn)品方面，核驗(yàn)其是否為合規(guī)設(shè)立的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,，核查產(chǎn)品規(guī)模是否低于5000萬元,。通過托管人提供的證明材料，穿透核查在產(chǎn)品中權(quán)益是否有超過20%的單一投資者,，如有,，進(jìn)一步核實(shí)其是否符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》投資者的基本標(biāo)準(zhǔn)，且近一年末金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣,，具有3年以上證券,、基金,、期貨,、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn),。
三是初始保證金方面,，核實(shí)交易對(duì)手購(gòu)買場(chǎng)外期權(quán)支付的期權(quán)費(fèi)以及繳納的初始保證金合計(jì)不超過產(chǎn)品規(guī)模的30%,。