在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候,，原來一些質(zhì)地不錯(cuò)的企業(yè)也會(huì)陷入困境。對(duì)于困境企業(yè)而言,，通過破產(chǎn)重整煥發(fā)生機(jī),，也許是蕞后一根救命稻草；申請(qǐng)場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)資質(zhì)要點(diǎn)對(duì)于投資人而言,，未來真正的賺錢機(jī)會(huì),，也將出現(xiàn)在更多、更復(fù)雜的破產(chǎn)重整項(xiàng)目中,，我們來談?wù)勚卣顿Y已經(jīng)展現(xiàn)出的四個(gè)變化趨勢(shì),。第1個(gè)趨勢(shì)，是從被動(dòng)投資到主動(dòng)投資,。什么是被動(dòng)投資,？以往一些破產(chǎn)項(xiàng)目中的重整投資人，往往本身就是破產(chǎn)企業(yè)的債權(quán)人,，他們隨著陷入危機(jī)的破產(chǎn)企業(yè)一起被困在了“水中”,，不得不通過參與重整投資尋求蕞后的“上岸”機(jī)會(huì)，比較典型的就是一些作為困境企業(yè)債權(quán)人的AMC公司,。
什么是主動(dòng)投資,？這幾年里，逐漸有一些“岸上的人”也瞄準(zhǔn)了重整投資領(lǐng)域,?！鞍渡系娜恕保桥c困境企業(yè)沒有關(guān)系的外部投資人,，他們沒有受到困境企業(yè)的牽連，而是將重整投資視作一個(gè)寶貴的商業(yè)機(jī)會(huì),，主動(dòng)參與其中,。這樣的“岸上投資人”,，既包括產(chǎn)業(yè)投資人，也包括財(cái)務(wù)投資人,。
申請(qǐng)場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)資質(zhì)要點(diǎn)舉兩個(gè)例子,。比如某個(gè)號(hào)稱“蕞牛校企”的大型集團(tuán)，盡管因?yàn)閭`約而陷入危機(jī),，但它仍然是外部投資人眼中的香餑餑,，大家都想對(duì)它進(jìn)行重整投資以分得一杯羹。這個(gè)企業(yè),，光是選拔重整投資人就選了足足十個(gè)月,。還有某個(gè)芯片企業(yè)，在2021年進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后,，它通過公開招募戰(zhàn)略投資人,，引入了600億重整資金——多個(gè)外部投資人搭建了一個(gè)聯(lián)合體平臺(tái)，直接收購了這個(gè)企業(yè)百分之百的股權(quán),。在這兩個(gè)例子中,，困境企業(yè)的重整投資人，都是因?yàn)榭粗兄卣?xiàng)目的商業(yè)價(jià)值,，而主動(dòng)參與其中的“岸上投資人”,。
第二個(gè)趨勢(shì)，是從偶然性投資到經(jīng)常性投資,。這幾年里,，無論是AMC公司，還是一些其他的投資人,，逐漸把重整投資從偶然性項(xiàng)目變成了經(jīng)常性項(xiàng)目,。比如某家地方資管企業(yè)，它并非像一些投資人一樣,，偶爾投資一個(gè)重整項(xiàng)目玩一玩,，而是參與到了一系列企業(yè)的重整項(xiàng)目中，有時(shí)候是擔(dān)任重整企業(yè)的管理人,，有時(shí)候是重整企業(yè)的財(cái)務(wù)投資人,，逐漸把重整投資變成了企業(yè)本身的一條主線業(yè)務(wù)。越來越多“經(jīng)常性投資人”的出現(xiàn),，就是重整投資市場(chǎng)逐漸走向成熟的標(biāo)志,。
第三個(gè)趨勢(shì)，是從短期投資到長期投資,。短期投資,，往往都是以快速套現(xiàn)為目的的短平快式投資。以往的很多重整項(xiàng)目,，投資人都是抱著這樣的心態(tài)參與其中的,。但現(xiàn)在卻有投資人愿意把重整項(xiàng)目作為一個(gè)長期性的投資——雖然這家企業(yè)當(dāng)下陷入困境了,，但它身處朝陽行業(yè)，或能通過重整剝離不良業(yè)務(wù),，這便能讓投資人看到它長期發(fā)展的潛力,。比如江蘇有家企業(yè)計(jì)劃重整后運(yùn)營幾年，等到利潤達(dá)標(biāo)了再上市,，申請(qǐng)場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)資質(zhì)要點(diǎn)投資人看好它,，幾十億的資金投進(jìn)去了，退出時(shí)間也放在幾年后,。
第四個(gè)趨勢(shì),，是從單點(diǎn)投資到產(chǎn)業(yè)投資。什么叫產(chǎn)業(yè)投資,？有些企業(yè),，作為產(chǎn)業(yè)投資人，通過入主同領(lǐng)域的困境企業(yè)來實(shí)現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)整合,。比如某個(gè)從事光伏產(chǎn)業(yè)的集團(tuán),，它在2014年時(shí)通過參與某個(gè)主營光伏電池組件業(yè)務(wù)的A股上市企業(yè)的重整，將這個(gè)企業(yè)納入了自己的架構(gòu)下,；在這之后,，它進(jìn)一步在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行了核心資產(chǎn)調(diào)配，原有的兩家香港上市公司,，一家深耕硅類相關(guān)的化工領(lǐng)域,，一家主營光伏電站，通過重整收入的A股上市公司,，主營硅片和其他電池組件的制造,；2018年，申請(qǐng)場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)資質(zhì)要點(diǎn)它再次通過重整投資的方式將另一家A股上市公司收入麾下,，進(jìn)一步完善了集團(tuán)在光伏領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局,。